兴业证券指出，8月工业企业利润率拖累减弱，带动利润降幅收窄。利润率降幅缩窄主要来自于中下游利润率的改善。分行业而言，上游利润增速走弱，下游利润继续改善。企业仍位于主动去库存的阶段，这往往对应企业盈利的底部。利润格局分化之下，企业库存行业分化加剧，中游原材料去库乏力。后续需关注原材料库存何时企稳。