东莞证券指出，在上年同期增速基数较高的背景下，医药生物行业2022Q1整体仍能实现较快增长，表明行业具有较强的增长韧性。随着国内散点疫情趋于控制，预计下半年行业增速有望回升。从政策展望来看，下半年第七批药品集采、第三批医疗器械集采、医保谈判等即将开展，预计对市场的负面冲击有限。从估值上看，目前行业整体PE已回落至行业近十年来估值的底部，相对沪深300整体PE溢价率也已处于行业近十年来溢价率新低位置。但行业内细分板块分化较大，建议关注：在手订单丰富、景气度有望延续的CXO；有望受益于国产替代率上升的科学服务；政策支持方面不改的民营医院；有望受益于医疗新基建和国产替代的医疗设备；有望受益于赛道景气度提升的眼科、医美；集采相对温和、政策相对积极的中药创新药和品牌中药；研发进展推进较快的新冠特效药公司及产业链上相关合作企业等。